红星美凯龙融资计划等不及“抛弃”A股赴港上市

4月2日，记者在香港联交所“披露易”上发现，红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下称“红星美凯龙”）刊登了发行上市的申请版本资料集。公司H股上市的联席保荐人为中金香港证券、高盛和摩根士丹利。目前公司尚未披露上市具体时间表和融资规模。

红星美凯龙考虑到“事业发展与融资计划”，以及等候证监会审核的A股上市申请数量，公司决定寻求在香港联交所上市，因此并未向证监会提供A股上市申请的更新资料。

2015年3月23日，红星美凯龙向证监会申请撤回A股上市申请，3月27日，收到证监会有关中止A股上市申请的正式通知。在公司的股权结构中，车建兴为公司控股股东。

上海红星美凯龙投资有限公司持股数量百分比为80.52%，Candlewood持股百分比为10.97%，Springwood持股百分比为5.88%。上海红星美凯龙投资公司由车建兴及车建芳分别持有92%及8%的权益。募集资金将用到自营商场开发等。

募集资金将用到自营商场开发等

根据2014年7月红星美凯龙在证监会预披露的更新信息，红星美凯龙冲刺A股IPO拟募集资金数额为44.5亿元。此前曾有媒体猜测，红星美凯龙转战H股将募资5亿至10亿美元。

记者看到，在申请版本的资料中，红星美凯龙并未透露融资规模，但其募资所得款项将有以下几个用途：用作九个新的自营商场的开发资金，截至2014年12月31日，这九个商场已支付及将支付的总成本分别为3927.6百万元及3461.7百万元；用于投资或收购中国其他家具装饰及沿家具零售商及沿家居装饰价值链拓展至的新领域中的其他市场参与者；将对于现有债项进行再融资，包括五项未付本金贷款融通；用作电子商务业务及信息技术系统的开发资金；用作营运资金或其他一般公司用途。

目前有158个商场，有大量商场储备

资料披露了红星美凯龙最近三年的收入和利润。公司收入从2012年至2014年分别为52.5亿元、63.6亿元及79.3亿元，年复合增长率为22.9%；三年毛利分别为38亿元、45.7亿元及58.8亿元，年复合增长率为24.4%。2012年毛利率为72.4%，2014年增至74.1%。

资料称，就经营面积、商场数量以及地理覆盖面而言，红星美凯龙是最大的家居装饰及家具商场运营商。截至2014年12月31日，商场网络增至158个，分布于26个省份115个城市，总经营面积为1076万平方米。

其中，红星美凯龙经营了52个自营商场，总经营面积为403万平方米，以及106个委管商场，总经营面积为673万平方米。

截至2012年、2013年及2014年12月31日三个年度，自有/租赁商场产生的收入分别占总收入73.4%、66.0%及61.5%，而委管商场产生的收入分别占总收入的26.6%、33.2%及35.1%。

其资料还显示，红星美凯龙拥有大量商场储备，包括25个筹备中的自营商场，估计总建筑面积为346万平方米；359个筹备中的委管商场，估计总建筑面积为2027万平方米。

负债率被列入风险因

红星美凯龙在申请版本资料中进行了风险提醒。资料称，公司主要依赖北京和上海商场的表现。2012年至2014三个年度中，共有7个商场每年单个商场产生收入超过200百万元。其中包括北京东四环商场、三个上海商场以及沈阳、郑州、南京各一个商场。就租金和管理费而言，这7个商场的总收入占同期自有/租赁商场收入的39.6%，占同期总收入的25.9%以上。

因此，对任何一个大型商场的经营或业务或北京及上海的经济状况产生不利影响的事由，均可能会对公司业务和财务表现产生不利影响。此外，资料显示，红星美凯龙目前背负大额债务，未来可能会产生额外债务。2012年、2013年及2014年，红星美凯龙银行和其他借款总额分别为13695百万元、16000.3百万元及16486.9百万元。